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新环球的ipo承销商有六七家银行，都是世界级的金融巨头。
0.8%的抽成……实在不够分。
大家之所以抢破头的跟新环球搞好关系，想要承办新环球的ipo运作，就是因为这里面有利可图，而且是大大的利润！
绝非那0.8%的分红可比。
华尔街的投行，实际上是既当运动员，也当裁判员，利用这种特权来赚取大钱。
举个例子，好莱坞的经纪人，在为旗下的演员争取片酬时，所有的片酬都会归演员所有，经纪人只抽大约10%左右的分成。如果是巨星，抽成会低一些。
如果演员要求1000万美元片酬，经纪人却利用自己的能力和人脉，争取到了2000万美元的片酬。那么这1000万美元的差价能落入经纪人的腰包吗？
当然不能！
2000万美元都属于演员，经纪人依旧只能抽成。
这才是中介。
承销商，本质上就是中介。
但是大投行们显然没有好莱坞经纪人的职业操守了，他们玩的两头吃的把戏。
假设新环球以200美元的发行价ipo，那么新环球的2亿股，就可以入账400亿美元。
如果ipo的过程中，新环球的股票受到追捧，深受投资者喜爱，把股价炒到了300美元，那100美元的差价去哪了？
100美元的差价配上2亿股的规模，这可是200亿美元！
是一笔超然巨款！
这笔差价会进入新环球的账户吗？
不会！
新环球只会拿到发行价的200美元，后续炒高的价格，都和新环球无关了。那炒高的100美元，都会落入倒手的投资者和投行的手中。
更有甚者，大投行们还会玩既当买家，也当卖家的把戏。
比如，新环球授权给花旗影业5000万股的承销量。花旗银行本身就是最大的投资机构，看到优质的股票，可以自己买啊！内部交割，快速便捷！
所以，这就会导致投资者们很难从花旗银行手中买到大量的股票，因为花旗银行自己下手先买了！
这会间接导致市场中流通的新环球股票变少，奇货可居而抬高股价。花旗银行再趁机抛售股票，赚一波大钱。
相比于那0.8%的抽成，这才是华尔街投行们赚钱的方式。
所以也就清楚了。
表面上来看，新环球的发行价越高，ipo融资总额度越高，投行们获得的抽红越多，赚的越多才对。
实际上恰恰相反。
发行价压的越低，才会越有利于投行未来在ipo过程中的攫取利润！
因为一旦破发，投行们投机倒把的行为，会让他们蒙受巨大的损失。
这就是一个博弈的过程。
新环球要提高发行价，承销商想压低发行价。
上市是金融行为，新环球必须依靠华尔街的各大投行。
没有参与新环球ipo的大投行还有几家，已经合作的投行们就不敢对新环球逼迫太甚。万一惹恼了唐恩，他一拍桌子散伙，找别的投行合作去了，那就一分钱也赚不到了。
所以说，新环球也好，投行们也好，在发行价的谈判中，都要努力争取，又要有所节制，不能把对方压榨的太狠。
要有利可图，有钱大家一起赚。
这种时候，就不能像新环球纵横好莱坞那样吃独食了，因为这是跨行业的竞争，新环球在金融领域没什么能量，必须要依靠华尔街，要利益共享。
依靠是依靠，可该争取的必须要努力争取。
新环球赚的多了，华尔街赚的就少了；新环球赚的少了，华尔街赚的就多了。
这其中的角力会非常的艰辛。
唐恩今天召开这个最高规格的金融会议，唯一的目的，就是要统一思想！
这种关键时刻，谁也不能给我掉链子！
不论你背后有谁在游说，不论有多么重要的人脉在背后怂恿，这个时候都不能退缩！
要咬牙坚持！
408美元的发行价是不用想了。
300美元的发行价也不太可能。
但是唐恩提出了一个要求，保底250美元！
250美元的发行价，刚好可以把新环球的市值抬到3000亿美元的高度。
这是新环球的最高机密。
无论华尔街那边如何使劲，这个底线不能突破！
听到唐恩说出发行价的底线是250美元，这让会场的很多人都暗暗松了口气。
他们生怕唐恩真的开出300-408美元的发行价！
新环球如果这样做了，华尔街那边还真的没办法。
不过接下来的事可想而知，ipo一定会失败，股票一定会滞销，进而交恶华尔街。
交恶华尔街的代价可太大了。
最典型的就是埃隆马斯克。
前世，他屡屡跟华尔街作对，然后他管理的特斯拉就频频遭遇做空危机，股价频频暴跌，几大投行联合调低评级、降低预期股价，进而导致市场的崩盘。为此，埃隆马斯克几次在电视中落眼泪，痛斥做空者的卑鄙，又有什么用呢？
金融市场掌握在华尔街手中。
这是人家的地盘，不听话就会挨揍。
决不能为了短期利益而交恶华尔街。
这个道理唐恩自然明白。
否则他也不会在借着“911”事件在股市中捞一把之后，就从此撤出了。其实他还知道太多关于期货、石油，以及次贷房产的做空信号。
但他不能再操作了。
这等于是从华尔街手中抢钱啊，再一再二不再三。
绝对不能和华尔街的大银行关系恶化。
……
到了第二天，唐恩就接到了一封传真信件，来自新环球上市的总顾问花旗集团。
信件内容说的冠冕堂皇，声称“因为新环球第二季度的财务报表特别漂亮，市场期待值大大提高。经过花旗、高盛、摩根士丹利等投行的几位首席经济学家的研究，决定大幅度的提高新环球的预期发行价！达到196美元！”
信件内容很长，下面还标注了投行们给出196美元的发行价的各种依据。
其中最主要的一条，就是压低市盈率。
很简单，发行价是每股净利润和市盈率的乘机，是线性关系。
净利润是确切的数据，要想压低发行价，就只能压低市盈率。
给出的理由也很强大。
新环球第一季度的利润只有13亿美元，第二季度的利润却暴增27亿美元，达到了40亿美元！
为什么？
最根本的原因，是从第二季度开始，新环球开辟了一个新业务。
杜比影碟机开始销售了！
这款兼容性极强，可以播放dvd、hd-dvd和蓝光格式的影碟机，到目前为止，依旧是世界上最先进的影碟机，售价高达1299美元！
自4月份面世以来，全球销量超过328万台，为新环球创造了42.6亿美元的营收，毛利高达30亿美元！
新环球第二季度的40亿美元的净利润中，几乎有一半是来自杜比影碟机！
影碟机这种东西，没什么技术难度。
杜比影碟机之所以短时间能赚这么多钱，是因为目前全世界只有这一款兼容性极高的影碟机，垄断了市场。等再过一段时间，其他的厂家也生产出了类似的产品，杜比影碟机的销量一定会大幅度下滑。
这是其一。
其二，杜比影碟机是硬件产品，而且不是思科、高通那类高技术的硬件产品，而是很普遍的功能性的硬件产品。这一类的硬件业务，市盈率更低，通常在10-12之间。
权重比这么高的杜比影碟机业务的市盈率这么低，就会极大的拉低新环球集团整体的市盈率。
过去，投行们给新环球的市盈率评估是30-35之间。
现在变了，是15-20之间。
缩水了一倍。
依照这样的市盈率，给出196美元的发行价也就很正常了。
因为净利润是确定的，所以发行价之争，本质上就是市盈率之争。
唐恩当然不会满意投行们给出的这个答案。
杜比影碟机业务的潜力低，杠杆低，这没问题。
可是，在华尔街的评估中，他们只看到了杜比影碟机业务，却没看到facebook和奈飞两大王牌！
这两家网络公司，拉到500倍的杠杆都不过分！
华尔街这是在典型的抓小放大！
将来，奈飞不会和新环球拆分，facebook肯定要拆分，这会是一个巨无霸。
现在却不能拆分。
facebook的烧钱属性太强了。
一旦拆分，新环球和facebook就变成了两家公司，新环球就不能不计成本、不计后果，利用一切资源去扶持facebook了。
到时候，独立运营的facebook为了发展，肯定会寻找其他的外援，甚至要让出不少的股份拉拢强援。这反而会进一步的稀释股份。
最好的结果，还是现在统一上市，利用新环球的力量去帮助facebook发展。
等facebook做大做强了之后，再拆分出去，让facebook单独上市。
这么有潜力的一个王牌隐藏在新环球内部，在唐恩看来，新环球当下的市盈率评估，在30-35之间并不过分。
华尔街提出的15-20的市盈率，实在太荒谬了！
“回复过去，就说新环球内部的发行价评估是300-408美元，即便是最低标准的300美元，和他们做出的196美元的发行价评估出入很大。鉴于对华尔街的尊重，我愿意退让一步，再降……4美元！就296美元吧！”
博弈嘛，拉锯嘛，讨价还价嘛。
唐恩一团和气的样子，面色祥和。
看起来，他是有意和华尔街的大投行们斗斗法了。